| 负债比率高达140%，回归A股受挫，资金链面临严峻考验……近日，房地产巨头富力地产成了媒体“重点关注”的对象。有业界人士指出，房企倒闭潮即将开始。“富力地产今年计划销售240亿元，其中上半年85亿元，若不能回归A股，富力地产将拼命卖楼。”富力地产2777.HK 董事长李思廉的这番表态，更是成了时下各大媒体轮番暴炒的新闻。
“今年中国房地产行业的基本特征是钱少地多。”潘石屹近日在自己的博客中披露，大部分房企财务状况不容乐观。尽管有人认为潘石屹此前抛出楼市“百日剧变”之说是醉翁之意不在酒，但房企普遍陷入融资困境却是不争的事实。有媒体报道，苦于融资无门，开发商们时下“找钱都快找疯了”。
上月，地产巨头恒大在香港全球公开发售IPO 遭受冷遇而搁浅，该公司主席也与“中国新首富”头衔失之交臂。业界人士指出，即便仅在广东，正遭遇融资困局的大型房地产商也并非恒大一家，伴随楼市逐渐转凉，以及国家宏观调控政策趋紧，包括碧桂园、富力地产在内的广东地产猛虎均已感受到政策面和市场面所传达出的丝丝凉意。
历史总是惊人的相似。两年前，同样由于宏观调控和楼市生存环境的变化，有着“地产界黑马”之称的地产巨头顺驰资金链断裂，轰然倒下，最后不得不忍痛割肉，贱卖股权给香港路劲基建。问题是，两年后的今天，谁会步顺驰的后尘呢？
经历十来年高歌猛进，楼市发展至今，重新调整与洗牌已不可避免。去年以来，国家出重拳打击囤地炒房，由于之前大量拿地，面临支付及开发压力，不少地产商资金链嘎嘎作响。
以富力地产为例，目前负债比率已达到140%，不仅如此，作为衡量企业可以立即变现用于偿还流动负债能力的速动比率指标，富力地产也只有0.3。2007年年报显示，富力地产债台高筑，贷款总额高达近200亿元——由中报透露的137.61亿元上升至199亿元——而富力地产2007年末的手头现金不到23亿元(一说富力现金约13亿元，总负债为415亿元)，而富力地产2008年需归还的贷款近74亿元；另外值得关注的是，仅去年下半年取得的天津、佛山、广州三幅“地王”，富力地产合计要缴付的地价款就达到112亿元之多。业界人士就此指出，富力地产资金链危机重重。
“如果在极端情况下，银根紧缩，富力地产不能借新债还旧债，这就意味着富力地产经营活动的现金流量需要净流入74亿元，这还是在其2008年不拿一块地的前提下。”有证券分析师指出，地价加上递延税，富力地产共需支付125亿元巨额资金。“如果政府也来找富力地产逼债的话，估计富力地产只能抛售手中原有的地皮变现。”倘若市场调头，富力地产的压力会空前加大。
不久前，中国证监会有关负责人明确表示：“中国证监会对募集资金用于囤积土地、房源，或用于购买开发用地等的IPO，将不予核准。”证监会的表态，给寄希望资本市场来渡过眼下危机的房地产企业沉重打击。
众所周知，近年来房地产界兴起了一股疯狂的圈地浪潮，巨头圈地速度和规模均十分惊人。碧桂园在香港成功上市之后，土地储备在短短8个月时间内足足翻了一番。尽管富力和碧桂园土地储备都非常巨大，但比起恒大，这两家的囤地速度显然有点“小巫见大巫”。
据了解，2007年年末，恒大的土地储备达到了惊人的4580万平方米。而这个数字在2006年末仅是不足600万平方米。换言之，在2007年一年间，恒大土地储备急速膨胀了8倍！这一数字不仅是万科的两倍，还超越了此前的碧桂园，成为内地“最大地主”。
据媒体报道，碧桂园的现金流目前也只剩10亿港币。国内地产商目前正经历资金链断裂的危险。而潘石屹透露，以恒大为首，今年排队赴国际资本市场融资的房企有40多家，准备募集资金200亿美金。显然，这些企业都需要钱花，而恒大IPO搁置对这些房地产公司而言，无论是在资金上还是在心理上都将产生巨大影响。
无疑，房地产业是目前正处于敏感时期的高危行业，楼市疯狂之后不排除迎来空前的震荡，在这生与死的考验中，谁会笑到最后？谁会步顺驰后尘？只有拭目以待。 |
