融资是道绕不过去的坎

    一面创新性融资，一面整合、合作成行业趋势。

    恒大推迟IPO的消息已经触动了各方的敏感神经。这个集资额过百亿、备受瞩目的IPO计划的搁浅，可能意味着更多房企暂时难圆上市集资之梦。“不管市场是好是坏，都要做下去。看到威胁不做，就意味着失去了一个机会。”沿海地产投资（中国）有限公司副总裁成实在“第三届中国房地产投资论坛”上表示：今年的信贷状况会依然偏紧。对于房地产上市公司而言，融资是一道绕不过去的坎。今年将寻求更多元化的融资渠道来解决资金偏紧问题。通过引进策略投资者拿地做项目、共同开发处在前期或不成熟项目；通过信托夹层融资；通过资本市场进行企业层面的融资。

    而对于那些尚未上市的企业，盛基集团副总裁朱咏敏表示：中小型企业应修炼内功,成为一个专业型公司。可以说,未来的趋势是开发商、投资商、运营商的分离。让自己的专业成为产业链条中的重要一环,是企业生存的最好状态。

    中信证券分析师王德勇认为，企业要实现国内或者国外市场IPO上市，都将面临较严格的审批，而通过借壳的方式实现上市可以规避审批，只要操作得当，进行会比较顺利。“问题的关键还在于目前市场上‘可借’的壳不少，这也给中小房地产企业创造了条件。”

    改走“股权获地”

    一些高受益率的上市房企寻求采取股权介入的投资方式。

    随着IPO募资购买开发用地被叫停，开发商可能会“曲线获地”。实力房产企业会更倾向于股权收购方式，间接获得土地。“今年，华润置地在上海将考虑通过多种途径来增加土地储备。”华润置地新上任的上海董事总经理谢骥在启动2008年战略品牌合作战略会议上表示。

    日前，由中国指数研究院和新加坡Terrapinn公司共同主办的“中国房地产投资世界China 2008暨第三届中国房地产投资论坛”上，德银睿富亚太区执行董事Brian D.Chinappi表示，在中国房地产市场银根收紧的情形下，对于银行贷款依赖性较大的房地产企业，已有部分出现负债率高的形式。虽然对于外资投资的限制始终未有“宽松”，“但那些体现出高受益率的上市中国房企，仍然能够采取股权介入的投资方式。”上海一位知名房地产公司高层向笔者透露，今年，公司将寻找机会获得土地，但更期望通过股权收购的方式间接获得土地。他表示，尽管股权收购模式存在的风险较多，但由于当前一级土地市场招拍挂的地块大多位于中外环、甚至外环以外区域，因此，更希望通过股权收购方式合作参与开发。